您现在的位置:主页 > 香港六马会开奖记录 >
栏目导航
热门新闻

产品有效缓解能源短缺欧洲市场率先爆发!这个行业迎来风口——钱

发布日期:2022-08-25 13:37   来源:未知   阅读:

  原标题:产品有效缓解能源短缺,欧洲市场率先爆发!这个行业迎来风口——钱瞻研报

  各位老铁,大家周末好!我是钱研君,今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。

  最近高温天气持续,钱研君注意到,A股市场中的热泵行业也是“热火朝天”。今天钱研君就和大家分享一下热泵行业的投资逻辑。不过,近期热泵行业的估值大幅提升,已经不具备“好价格”的特征,所以本期钱瞻研报就不推出白金版的研报了。

  热泵是一种由电能驱动、能够高效利用低品位热能的加热装置,热泵机组可从自然界中吸收热量,经过热泵的“搬运”,获得可用于生产、生活的热能。从外观上来说,家用或商用热泵产品主机,跟相应的家用或商用空调没有太大差别。长江证券指出,通俗意义上,热泵就是冷热更均衡或偏向制热的空调。

  目前市面上常用的热泵可以主要分为三类——空气源热泵、水源热泵、地源热泵。其中,空气源热泵是最经济、最成熟、最容易实现的方式。

  1、更高的采暖/制冷效率。热泵的热效率通常可达300%-400%以上,即1度电至少搬运3-4度电,其热效率比直接制热的电热水器、燃气锅炉采暖等高出几倍,且几乎无污染。

  2、更舒适环保的用户体验。空气能热泵制冷与空调类似,也是利用冷媒,但热泵机组在进行冷量交换时,不仅依靠冷媒,还添加了水路管道,以水作为二次介质来运输冷气。因为冷风完全是冷水变化而来,所以房间不会干燥,舒适度极佳。

  因此,随着产品形态的不断完善和产品教育的推进,热泵开始更多地走进消费者的日常生活之中。

  从去年开始,电力需求的上升推动了煤炭、天然气等能源价格的上涨,俄乌局势升级催化了国外能源价格的疯狂上涨。2022年6月欧洲天然气商品价格同比上涨233%达到34.35美元/百万英热单位,7月欧洲ARA港动力煤现货价格也同比上涨217%,达到平均384美元/吨。

  欧洲能源价格高企,从去年下半年开始推高各国的家用电力价格。2021下半年欧盟各国平均批发电价达到0.0546欧元/千瓦时,较2020年下半年同比增长14.7%。俄乌局势升级后,电价进一步随着能源紧缺上涨,2022年1-5月德国平均批发电价为0.178欧元/千瓦时,超过2021年同期平均电价三倍之多。

  能源价格的上升,成为了欧洲能源转型的又一强化催进剂。根据2019年底正式颁布的绿色能源计划,欧盟在2030年将减少55%温室气体排放,可再生资源占比要达到40%,2050年将实现碳中和。为了实现这个目标,各国政府出台各类补贴政策提高清洁能源的使用,如太阳能、风能、热泵等路径。

  除了环保,热泵再一次成为热点的原因,正是因为电价的快速上涨带来的经济压力。根据信达证券的测算,若未来几年欧洲电价、天然气价格维持在今年的高位,则热泵取暖类产品的投资回报期将从7年缩短至3年。

  在环保政策和高能源成本价格的双重推动下,欧洲热泵装机市场进入快速上升通道。2021年欧洲21个国家热泵销量达到220万台,同比增长34%。2021年热泵销售总额占欧洲取暖设备销售总额(热泵+锅炉)的比例提升至21.35%,较2010年提升10.15%。

  受能源涨价和补贴影响,2021年欧洲多国热泵销售额出现爆发态势。其中,法国、意大利、德国热泵销售额合计超过总量的50%,分别同比增长36.29%/63.09%/26.24%;波兰、爱尔兰的热泵销售规模分别同比增长60.66%/150.00%。

  2022年5月欧盟提出了REPowerEU Plan,旨在通过快速推动清洁能源转型降低欧盟对于俄罗斯的能源依赖。通过该计划,欧盟可以实现节能、多元化供应链、通过加速欧洲清洁能源转型替代化石能源。根据计划,欧盟计划在接下来的5年内新增热泵装机量1000万台。

  目前欧洲热泵渗透率仍有巨大提升空间。挪威每千户居民中拥有50台热泵,是欧盟中保有量最高的国家之一,西班牙、芬兰每千户保有量略超40台,而捷克、德国、匈牙利、英国每千户热泵保有量目前不足10台。

  根据信达证券的测算,未来欧洲市场户用热泵市场空间将达到3773万台,叠加更新和商业、工业用热泵需求,预计未来欧洲市场热泵的长期市场需求量将超过4000万台,对应市场规模将超过4000亿欧元。

  作为全球暖通产品的主要制造国,欧洲热泵需求的快速增长也为我国热泵企业带来了巨大的发展空间。2021年我国热泵出口规模达到48.6亿元,同比增长93.6%。

  不仅欧洲在大力发展热泵,我国也连续出台文件支持热泵发展。2021年,我国热泵内销额达158亿元,同比增长17.2%。国联证券指出,当前我国热泵供暖目前渗透率不高,有很大提升空间。

  1、短期促发因素:地缘冲突下,欧洲天然气等能源供应受限,电价大涨,冬季采暖问题凸显,高效节能的热泵产品备受青睐,出口表现较好;

  2、中期催化因素:电动化趋势下,汽车的能效要求提升,且热管理需求增加,热泵技术路线、长期驱动因素:碳中和大趋势下,国内外高能效产品的政策推力和需求拉力都比较强,热泵潜在需求空间较大。

  1)龙头公司:从空调产业发展来看,最终更为受益的是具备规模化优势、渠道资源的玩家。因此,尽管热泵对于龙头短期业绩弹性较小,但热泵长期渗透率逻辑以及终局格局仍将有利于这些龙头企业。

  最后提醒各位老铁的是,弹性整机和零部件配套的相关公司,近期涨幅都比较大,不要去追高!希望老铁们能够理解并认同“好行业、好公司、好价格”的投资理念,对于好赛道中的好公司,抓码高手4511com彩民高手论,也要耐心等待好价格的出现。